近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(中国的国粹有哪些zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí中国的国粹有哪些)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活中国的国粹有哪些创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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